近日，永达汽车（03669.HK）公告称，将直接或间接出售上海永达融资租赁有限公司80%股权。同时，永达汽车还宣布，旗下另一家融资租赁公司——永昇融资租赁，“自2020年4月起已停止新增融资租赁业务”“在应收融资租赁款项余额全部收回后，永晟融资租赁不再继续经营”。

无独有偶，厦门信达（000701.SZ）近日也发布公告，称全资子公司厦门信达国贸汽车集团股份有限公司将转让其旗下融资租赁公司51%股权，以便“进一步聚焦主营业务”。

对于上述公司出售融资租赁子公司的原因，《中国经营报》记者致函进行采访，截至发稿尚未得到回复。

纵观市场行业，近年来，多家经销商已经暂停或缩减旗下融资租赁业务。值得注意的是，这些被放弃的融资租赁公司主营业务都是售后回租。中国汽车流通协会副秘书长郎学红认为，未来汽车售后回租将逐渐退出历史舞台，直租业务发展空间巨大。

监管趋严

除了永达汽车与厦门信达，很多汽车经销商开始放弃融资租赁公司。

2015年3月，中升集团成立中升易惠融资租赁有限公司，并设有24家分公司，截至目前，有21家分公司已经注销，仅保留佛山分公司、泉州分公司、云南分公司3家。2016年12月13日，美东汽车成立美东融资租赁有限公司，但在2020年6月，该融资租赁公司公告注销。

对于汽车经销商集团放弃融资租赁业务的原因，车咖院创始人兼CEO黄成伟认为，融资租赁监管政策趋严，对于名租实贷进行了严格、明确的禁止，部分经销商系汽车融资租赁公司业务方向迷茫，再加上汽车贷款行业的利差持续走低、风险持续提高、融资难度提升等原因，所以一些经销商集团放弃汽车融资租赁公司。

值得注意的是，监管部门在对融资租赁加码的同时，汽车贷款业务也受到一定限制。黄成伟表示，根据2020年5月的《汽车贷款管理办法》，汽车贷款只能是车辆成交价格，不能包含各种税费，同时贷款额也不能超过车辆成交价格的80%。这意味着，保险和购置税要和首付一起付清。这几年，汽车贷款为了和融资租赁竞争，盲目降低首付比例，将保险、购置税等费用放进后期贷款里面，使得首付比例保持在20%左右，后期贷款比例相对提高。按照新规定执行，如果消费者申请汽车贷款，就意味着要在原本支付20%首付款的基础上再增加1万～2万元的保险和购置税费用，如果车价是10万元左右，相当于首付要一次性付出车价的40%左右。

在黄成伟看来，监管加码对融资租赁和汽车贷款的监管力度，实际是为了让融资租赁和汽车贷款做好分工、错位竞争、回归本源。

黄成伟指出，美国的融资租赁是最早的，“美式融资租赁”以直租为主要业务形式，回租的占比极低。“融资租赁的本源就是坚持融资和融物相结合的业务形式，要以融物为根本目的，要坚持融资为辅、融物为主，要注重扶助实体经济发展，要以直租为主要的业务形式。”

而我国的融资租赁主要学习日本的模式，虽然还保持融资和融物相结合的业务形式，但是已经发展为以融资为根本目的，奉行融资为主、融物为辅，更注重货币融资的发展。

“中国学习了日本的‘日式融资租赁’，也是以回租为主要业务形式。现阶段国内的融资租赁业务，超过70%都是回租业务。”黄成伟指出，中国的金融监管政策要坚决控制影子银行，要严格规范金融秩序，更要严格控制类信贷业务形式。而“日式融资租赁”的回租业务为主的情况，不适合现在中国的监管政策。在这种情况下，监管政策才会不断地提出，融资租赁要“不忘初心，回归本源”。

在郎学红看来，如果不开展直租业务，单方面发展回租业务，只能降低放款门槛、把按期还款有一定风险的人员加入到金融服务的对象中。

商品属性确立利好直租

郎学红指出，直租业务是将车辆使用权转移给客户，车辆所有权仍在融资租赁公司手中，客户使用两年或三年以后将车辆返还。融资租赁公司经过整备后可以提供给经销商作为店面零售的批量制造的二手车，因此，二手车业务的发展对直租业务有积极的推动作用。

一位汽车经销商告诉记者，目前二手车入库是按照固定资产管理，入库即折旧形成资产减值，这是目前二手车业务难以大规模发展的重要原因。

在郎学红看来，二手车流通环节商品属性的确定，对于汽车金融是利好，也给汽车金融未来的发展带来了新的空间，经销商可以用机动车的合格证作为一个质押品做在库融资。

此外，郎学红指出，商品属性的确立还可以使得二手车的经销主体从原来的小而散发展到大规模经营，因为它可以更多地用银行的资金来快速扩大规模，形成规模化的优势。

汇通信诚租赁有限公司总经理何昌进指出，未来商品属性确定，越来越标准化，有利于融资租赁公司做好二手车的残值管理，方便企业推出残值更高的直租产品。“如果客户使用一辆新车三年期满后，将车送还公司，企业若能有好的二手车渠道，让该车辆多次出售，就可以增加车辆的金融附加值，从而提高利润。”

此外，何昌进指出，融资租赁公司相较于汽车贷款可以提供更加多样化的金融解决方案和租车、用车、换车方案，提供车辆及车辆相关的保险、购置税等项目的融资。同时，根据客户需求提供定制化的车金融+车生活方案，根据还款方式提供残值租赁、阶梯支付租金、联合融资租赁等。

中国经营报 刘颖 张荣旺