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涨价!美国二手车价格历史性暴跌或结束
2024/9/18 21:40:16 二手车


美瀚近日发布的二手车价格指数显示,8月份在美国各地拍卖会上出售的二手车、SUV、皮卡车和货车的价格比7月份上涨了1.2%,经季节性调整,这是在长期下跌后连续第二次上涨。该指数来源于美瀚每年拍卖的约800万辆汽车的相关数据。该指数根据组合和里程的变化进行调整(下图中红色)。


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未经季节性调整,8月份批发价格较7月上涨2.2%至18,719美元,这是在长期下跌后连续第二次上涨,同比跌幅降至4.6%,这是自2023年5月以来的最小同比跌幅(今年早些时候跌幅达到两位数)。


连续第二个月大幅提价表明二手车价格历史性暴跌可能结束。该暴跌抵消了疫情期间二手车价格疯狂飙升60%的一半左右。这表明二手车价格可能已经触底,它们可能不再像过去两年那样压低CPI(消费者价格指数)通胀,并且它们可能会成为未来的通货膨胀的不利因素。


经销商在这些拍卖会上采购车辆以补充其二手车库存。车源供应则来自出售部分停运车辆的租赁车队、出售其租赁车辆和回购协议的金融公司、企业和政府车队以及其他经销商等。


Cox Automotive旗下美瀚Manheim的报告补充显示:


美瀚批发价格上涨的趋势从7月持续到8月,因为除了9月第一周,价格每周都在上涨。


随着越来越多的买家来到市场补充二手零售库存,当月的销售转化率继续上升并保持在远高于往年的水平。车辆租赁期限正在缩短,而二手车零售的日供应量正在趋紧。这可能会在未来几周内给美瀚的下游买家带来压力。


根据Cox Automotive的估计,8月份独立和特许经销商的二手车零售量比7月份增长8%,同比增长14%,达到168万辆。


6月,勒索软件攻击关闭了CDK基于云的经销商管理系统,大约15,000名经销商使用该系统来管理其运营的各个方面。6月19日,他们突然无法处理当月剩余时间和7月的销售。这导致6月份二手车零售额暴跌。7月初,随着系统恢复运行,他们处理了6月份的销售额,因此7月份的销售额大幅跃升。除此之外,8月份的销售额也出现激增。


6月、7月和8月加起来(消除了CDK软件关闭经销商系统的影响)二手车零售量同比增长5.7%至452万辆,增速快于今年前五个月,当时二手车销量同比增长2.8%(红色=2024年,黄色=2023年,蓝色=2022年):

 

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2022年,二手车的零售价格从2021年底至2022年初达到顶峰的荒谬飙升开始历史性暴跌。价格下跌不是由于需求不足,而是由于出现了更充足的供应以及2020~2021年期间荒谬的价格飙升的不可持续性。


但正如这些销售数据所显示的那样,现在二手车库存紧张,批发价格开始上涨,因为经销商强烈要求补充库存以满足消费者的强劲需求。


库存紧张一直是两年和三年租赁期满车辆的一个特别问题,由于两年和三年前新车短缺,因此,根据Cox Automotive的数据,经过认证的二手车(CPO)的销量一直低于去年的水平,8月份同比下降3.3%,尽管8月份也比7月份增长了11%,达到235,150辆。


销量的大幅增长部分来自价格低于15,000美元的车辆的“显着增长”,部分原因是二手车价格下跌两年后,更多车辆重新进入这一价格区间,包括经销商补充库存的拍卖会上的批发价格。


就售出的车辆数量而言,二手车零售量今年同比增长了两位数,库存也有所减少,因此经销商正在提高拍卖价格以补充他们的零售库存,当他们以更高的价格出售这些车辆时,这些价格最终将反映在二手车CPI中。


对未来CPI通胀的重要性


从2020年年中到2022年初,二手车CPI飙升了55%,这是在此期间核心CPI通胀飙升的重要原因。自2022年年中以来,二手车价格暴跌——包括批发价格和零售价格——二手车CPI已经放弃了一半以上的价格飙升,并且一直是压低核心CPI通胀的重要力量。


批发价格的变化——经销商为补充零售库存而支付的价格——比二手车CPI衡量的零售价格变化早几个月,因为经销商试图将更高的成本转嫁给客户。


经季节性调整和非季节性调整的二手车CPI在7月份有所下降。因此,到7月,拍卖会上的价格上涨尚未转化为CPI的上涨,因为CPI比批发价格滞后几个月,批发价格在7月首次上涨,8月继续上涨。到目前为止,二手车CPI帮助压低了核心CPI。但这种情况可能会在未来发生逆转。


二手车零售库存下降且非常紧张


根据Cox Automotive的报告,7月底的二手车零售库存降至217万辆,低于疫情前的280多万辆,受到到期车辆流入减少的影响——这些车辆是两到三年前新租赁的,租期为两年和三年,其租约现在正在到期。


一个月前,美瀚曾表示,“我们才刚刚开始看到关键的三年期租赁车辆减少,这种影响将在今年剩余时间以及2025年和2026年感受到。随着二手车市场这一关键细分市场的供应趋紧,预计会看到与历史平均折旧率的差异。”


从美瀚的报告中可以看到,到8月底,二手车库存进一步收紧。


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在强劲的销售增长中,库存水平非常紧张,经销商库存的供需状况,加上批发价格的上涨,表明零售价格的下跌可能已经触底。


在整个汽车短缺期间,只有五个月库存甚至更低。


电动汽车价格涨幅超过燃油汽车


8月份电动汽车批发价格比7月份飙升了5.1%(下图中的红色),而燃油汽车价格“仅”上涨了2.0%(蓝色)。


从2020年1月到2022年7月,二手电动汽车的价格飙升了145%。当时,特斯拉倒售是一种现象,人们购买新的特斯拉并以高得多的价格将其作为二手车转售。特斯拉在2022年提高了产量并降低了价格,然后在很大程度上扼杀了这一现象。


电动汽车批发价格飙升145%,远高于ICE汽车价格飙升(+64%)的两倍多。大约一半的价格飙升已经结束。


在疫情之前,电动汽车的拍卖价格等于或低于燃油汽车。但这种情况在2021年年中发生了变化,当时电动汽车价格飙升超过了燃油汽车价格。即使在价格回落之后,电动汽车的价格仍然远高于内燃机汽车的价格(未经季节性调整)。


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自2020年1月以来,电动汽车批发价格仍上涨70%,而内燃机汽车价格仅上涨35%。电动汽车仅占拍卖总额的一小部分,因此它们对整体价格指数的影响很小:自2020年以来,所有拍卖价格的指数上涨了35.5%,其中电动汽车价格上涨了70.2%,内燃机汽车价格上涨了34.6%。


数据来源:WOLF STREET,SG-Auto编译、整理


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