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新形势下融资租赁在汽车流通行业的应用浅析
2019/11/25 21:28:10 汽车行业

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融资租赁的起源


  

现代融资租赁产生于二战后的美国,战后美国工业化生产出现过剩,生产厂商为了推销自己生产的设备,开始为用户提供金融服务,即以分期付款、寄售、赊销等方式销售自己的设备,由于所有权和使用权同时转移,资金回收的风险比较大。于是有人开始借用传统租赁的做法,将销售的物件所有权保留在销售方,购买人只享用使用权,直到出租人融通的资金全部以租金的方式收回后,才将所有权以象征性的价格转移给购买人,这种方式被称为“融资租赁。1952年美国成立了世界第一家融资租赁公司——美国租赁公司(现更名为美国国际租赁公司),开创了现代租赁的先河。

 

我国的融资租赁是改革开放的产物,改革开放后,为扩大国际经济合作与交流,开辟利用外资的新渠道,吸收和引进国外的先进技术和设备,1980年,中国国际信托投资公司引进租赁方式,融资租赁在我国诞生30多年后,迎来了发展的高峰期。而融资租赁在我国汽车流通行业的应用则起源于2010年前后,以汇通信诚为代表的一批融资租赁公司将回租应用于汽车零售业务中,此后迅速发展,在2014~2017年达到高峰,此后随着监管趋严,融资租赁企业可持续发展力令人担忧。



中国汽车金融头部玩家概述


  

目前汽车金融市场处于群雄混战,称之为汽车金融的春秋时代一点也不为过。主要代表有银行系、厂商系、第三方系等六大类,分别如下:

 

1、银行担保类,尤以工行规模最大,年规模2000亿左右,其中超过50%的资产是二手车资产,底层资产质量一般。该模式需要担保牌照且不可持续,主要瑕疵是担保公司没有自主定价权,风险与定价不匹配,一旦发生大面积不良或者金融监管政策收紧,将给担保公司带来致命伤害。新的监管政策下该类业务将逐步收缩调整,市场会被其他机构占领。

 

目前中国银行、农业银行均有此类模式,产品主要套用的是信用卡,产品特点是供给价格较低,但融资成数不高,作业链条太长,政策偏保守。

 

担保公司基本是给银行打工,可持续性堪忧。

 

2、银行系直营模式,以平安银行汽车金融部为代表,招商银行、建设银行也做得不错,其中平安银行已取得独立金融牌照,未来估计会打包上市。银行直营模式仍然以厂家贴息业务为主,常规业务为辅,未来将依托强大的背景、客源以及数据优势,进一步巩固及扩大现有市场份额。

 

3、汽车金融公司,通用金融,上汽财务、日产金融、大众金融、吉致金融等,传统强势汽车金融公司,市场份额相对最高。近年来越来越多的厂方系AFC公司推行多品牌战略,蚕食了大量的汽车回租业务,规模快速扩张,汽车产销下滑,自有品牌吃不饱的情况下多品牌发展是必然,强者恒强是万年不变的自然法则。在新的监管政策下,汽车金融公司凭借着牌照、产品、体系等优势将在汽车金融市场中占据绝对的优势。

 

4、独立三方租赁公司,平安国际、海通恒信、中电投等等,这些企业最大的特点和相同点就是股东实力强大,不是国企就是大型集团公司,具备较强的筹资能力,风险管控能力,个别领域具备极高的进入壁垒。该类企业基本上都是以SP的模式开拓市场,凭借灵活的产品,较高的风险偏好,资产规模也快速扩大,未来将在市场上占据一定的份额。

 

5、半独立第三方金融服务机构,最早的汇通信诚,依托广汇集团的背景,发展迅猛,但如今也后劲不足,风险、盈利、可持续均受到挑战;接棒人为易鑫租赁,得益于极强的资本运作及资本市场筹资能力,易鑫短短几年上市,但上市时也亏损严重,采取的是互联网公司的发展路径,亏本做流量上市、股东套现离场;发扬者为灿谷,韬光养晦多年方才与晋城银行建立战略关系,可谓之晋城银行的汽车金融部,获取腾讯投资后发展迅速最终在美股上市,盈利贡献最多的仍然是助贷服务费收入。

 

上述机构由于牌照所限,资本金所限,仍以助贷业务为主,新政策下必然谋变。

 

6、汽车直租,以花生好车、毛豆新车、弹个车等等,靠着流量及资本优势基本已经在各自业态形成头部特征,新进来者很难切入,但盈利性均不佳,反倒是创富租赁这类企业多年来一直深耕直租,凭借着稳健的经营持续盈利,也不失为一种发展策略。



融资租赁业务经营监管管理暂行办法部分内容


 

1、立法目的,为规范融资租赁公司的经营行为,维护融资租赁市场秩序、保护融资租赁当事人的合法权益;引导融资租赁公司回归本源,专注主业,促进融资租赁业健康发展,防范化解风险,根据合同法、物权法、公司法等法律法规和党中央国务院有关文件精神,制定本办法。

 

2、业务范围融资租赁公司应当以融资租赁为主营业务,主要包括以下内容:

 

(一)融资租赁业务;


(二)经营租赁业务;


(三)与融资租赁和经营租赁业务相关的租赁物购买、残值处理与维修、租赁交易担保和咨询、接受租赁保证金;


(四)同业间转让与受让融资租赁资产;


(五)固定收益类证券投资业务;


(六)法律法规和银保监会规定的其他业务。

 

经营管理较好、风控能力较强、监管评价满足一定标准的公司,经地方金融监管部门批准可以依法经营下列部分或全部业务:

 

(一)发行债券;


(二)资产证券化;


(三)境外借款;


(四)公开发行上市;


(五)与融资租赁业务有关的保理业务;

 

3、业务负面清单,融资租赁公司不得有下列行为或经营下列业务:

 

(一)集资、吸收或变相吸收存款;


(二)发放或受托发放贷款;


(三)与其他融资租赁公司拆借或变相拆借资金


(四)通过网络借贷信息中介机构、地方各类交易场所、资产管理机构以及私募投资基金等机构融资;


(五)其他违法有关规定的行为。

 

4、监管指标

 

租赁资产比重:融资租赁和其他租赁资产比重不低于总资产的60%;

 

杠杆倍数:风险资产资产不得超过净资产的10倍;风险资产按企业总资产减去现金、银行存款、国债和委托租赁资产后的剩余资产总额确定。

 

固定收益类证券投资:融资租赁公司所开展的固定收益类证券投资业务,不得超过净资产的30%;

 

资产证券化:融资租赁公司开展资产证券化业务的,应当在国务院金融管理部门批准的交易场所发行,且通过资产证券化融资余额不得超过其净资产的2倍。

 

其他指标:融资租赁公司应当建立健全集中度风险管理体系,加强对重大承租人的管理,控制单一承租人及承租人为关联方的业务比例,有效防范和分散经营风险。融资租赁公司应当遵守以下监管指标:

 

(一)单一客户融资集中度。融资租赁公司对单一承租人的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%;


(二)单一集团客户融资集中度。融资租赁公司对单一承租人的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%;


(三)单一客户关联度。融资租赁公司对一个关联方的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的30%;


(四)全部关联度。融资租赁公司对全部关联方的全部融资租赁业务余额不得超过净资产的50%;


(五)单一股东关联度。对单一股东及其全部关联方的融资余额不得超过该在融资租赁公司的出资额,且应同时满足本办法对单一客户关联度的规定。

 

融资租赁公司变更名称和法人、异地迁址、增减注册资本金、改变组织形式、调整股权结构等,应该事先报告地方金融监管部门,变更后的相关事项应符合下列要求:

 

(一)融资租赁公司名称中应当标明“融资租赁”字样;


(二)在注册地应有与实际经营相适应的营业场所;


(三)注册资本金应一次性实缴到位且金额不低于1亿元人民币或等值自由兑换货币;


(四)融资租赁公司应配备具有金融、贸易、法律、会计等方面专业知识、技能和从业经验并具有良好从业记录的人员;


(五)董事、监事、高级管理人员要具备与履职相适应的兴业从业年限和管理能力;


(六)融资租赁公司股东应当为企业法人,入股资金须为真实、合法、自有资金,不得以债务资金或委托资金等非自有资金入股;

 

融资租赁公司应在办理公司登记手续后5个工作日内登录“全国融资租赁企业管理信息系统”修改上述信息。

 


政策解读


  

1、目的:规范行为,维护秩序,保护权益,引导回归本源,专注主业,促进健康发展。不言而喻就是希望融资租赁企业能够回归本源,老老实实干本职工作,不要违法获利,不当得利,可谓是固本朔源。

 

2、明确纳入监管,建立关联系统,便于监管,不能瞎搞了。

 

3、明确业务内容,什么可做,什么不可做说的很清楚。

 

4、明确杠杆率,符合中央去杠杆的战略方针,企业不可盲目追求规模。

 

5、鼓励参与产业,做真正的租赁业务,直租机会来了。

 

6、对注册及实缴资本金做出明确规定,意味着清理空壳公司,弱资质公司。



未来



1、融资租赁公司管理人员应调整心态,要从挑战中看到机遇。

 

2、融资租赁公司不应再盲目追求助贷规模,所有助贷业务的实质仍然是担保,在资本金不足,收益与风险不匹配的情况下,应该改变策略,发挥租赁公司上牌优势,不但参与到汽车的零售,还参与到客户使用周期中,就像办法中所言残值处理与维修,而这点恰恰可以帮助场景方共同为客户在汽车使用的全生命周期中提供服务,进而形成闭环,最大化租赁公司和场景方的收益。

 

3、应当协同主机厂、经销商、保险公司等大力开展残值租赁产品的研发,最大化利用汽车的租赁价值,不但可帮助销售方扩大汽车销售,同时也能方便消费者使用和更换使用权,满足消费者多变化的用车需求。

 

4、调整企业定位,从助贷机构转为优质汽车资产管理平台,消费者用车的好帮手,优质二手车生产商。

 

最后祝中国的融资租赁企业及从业人员都能抓住机遇,再次起航。

 

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本文作者亢峰深耕汽车金融领域多年,曾先后在平安银行汽车金融部,宁波通商银行工作,现任众成融资租赁(上海)有限公司副总经理。




原创: SG Auto汽车经营与服务 亢峰 


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